量为50亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总和为298　亿元，净负债率于

        业内高水准。」

        「从短期来看，三港集团存在负债率高、资金周转率长的问题，主要的资

        手段过于依赖银行，货币现金比较紧张，特别是一年期债务有可能出现违约危

        险，但这是国内地产行业的通病；从长期来看，由于去年以来国内整经济不景

        气，加上政府连续出台控制房地产发展的政策意见，公司销售出现首次增速放缓，

        面对一波比一波更严厉的房地产调控政策，公司未来存在一定的经营风险。」

        说到这里，杨乃瑾停了停，看着母亲的眼睛。梅妤一直很认真在听着，此刻

        她朝女儿微微点。

        「但公司目前拥有的土地储备雄厚，特别是整收购东方建设之后，所

        拥有的土地估值可达500　亿元，由于吕江历来与本地政商界拥有良好的人脉资源

        与信誉，通过银行贷款资是不成问题的。而且，下半年国博会的召开，将会对

        经济起到刺激作用，会展结束后该地段将改造为淮海新区的CBD　功能区，而拥有

        地块最多的三港集团将成为最大的受益者。」

        杨乃瑾翻了翻手中的资料夹，继续说了下去。

        「三港集团自从上市以来，一直表现优异、稳步上涨，已成长为淮海市第一

        ，由于近年来转型商业地产，增长率和利率都有一定程度的放缓，价长年

        以来都徘徊在10元/　左右。但今年以来，受国博会和东方建设收购案等利好刺

        激，大量看多资金涌入，价屡次新高，成为沉寂多时的A　市场的一大亮点。

        截至上个交易日，价已抵达30.70　元/　的高点，但据专家分析，目前这个估

        值还是偏低，未来2　年内有可能再翻两番。」

        「从资料来看，吕江的资金相当吃紧，就连应付贷款还款都有困难，他是拿

        什幺收购东方建设的？」我认真看了看手中的资料，提出一个问题。

        「吕江在宣布收购东方建设后，以东方建设的整资产为抵押，本

        地的两家国有银行为他提供了过渡贷款40亿元，另外的20亿元以债券形式被境

        外投资者争购，然后他用筹集到的资金购买了市国资委的份，就这样完成了这

        笔交易。」杨乃瑾很快的就出了回答，她财经线跑得多的，对于企业经营颇

        为了解。

        「你的意思是说，吕江没有花自己一分钱，光靠着他将要收购的资产，利用

        别人的钱完成了收购？」我抬了抬眉，有些惊讶。

        「是的，这在金领域里有个专有名词，叫杠杆收购，近些年来在国

        内蛮多案例的，吕江这次玩得相当不错。」杨乃瑾的回答很是专业，她像是生怕

        我听不懂，很详细的跟我解释了「杠杆收购」的来由和作手法。

        「那他这幺，不就是换个形式把国有资产变为私有的吗，而且还不用付出

        什幺代价，这里面有什幺猫腻没有。」我皱皱眉，继续提问。